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高利润下GB/T3087无缝钢管产能置换大增,2020年供给压力犹存
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来源:www.x52wfg.com 时间:2019/12/11 14:06:31 浏览:

  高利润下GB/T3087无缝钢管产能置换大增,2020年供给压力犹存

  2017~18行业高利润刺激产能置换项目大幅增加。2016年以来,表内外GB/T3087无缝钢管产能已去化近3亿吨,GB/T3087无缝钢管产能方面政策重心已从产能去化逐步转向严控新增产能投产,当前在建GB/T3087无缝钢管产能主要是产能置换项目。然而,2017~2018年行业高利润刺激下,GB/T3087无缝钢管行业资本开支和产能置换项目规模大增。2018年/2019年1~3季度GB/T3087无缝钢管行业资本开支分别同比新增14%和29%;截至2019年上半年,拟建产能置换项目涉及的新建粗钢产能近2亿吨  。

  因此,展望2020年,我们预期行业供给端面临三大变化:

  1)规模可观的产能置换、技改有望推高GB/T3087无缝钢管行业生产效率、并推动成本曲线下移(对电炉钢亦适用);

  2)违规置换和海外扩产带来了一定产能增量;

  3)超低排放改造加速有望使环保限产进一步同比宽松。

  综合来看,我们预期2020年粗钢产能、高炉产能利用率均有望继续攀升,同时电炉钢产量同比显著下滑的概率较低,全年粗钢产量有望继续同比增加3~4%。

  成本下移,价格趋弱,盈利弱势企稳

  随着全球铁矿石供给缺口逐步收敛,2020年吨钢成本中枢将随着铁矿石价格中枢的回落下移。因此,我们预期2020年行业GB/T3087无缝钢管价格中枢随需求放缓、成本支撑减弱而走弱的概率较高,长流程吨毛利以弱稳为主;同时,预期GB/T3087无缝钢管下游需求增速仍将明显高于制造业用钢需求,2020年GB/T3087无缝钢管盈利的态势有望维持不变,GB/T3087无缝钢管吨毛利维持在微利水平。
 

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